# Blackstone: több saját tőke kell az AI-infrastruktúra finanszírozásához

*CNBC · 2026-11-03 · Üzlet*

**Jon Gray, a Blackstone elnöke szerint az AI-infrastruktúra bővítéséhez több saját tőkére lesz szükség, mert a hitelezők egyre nagyobb kockázatot vállalnak a fejlesztést végző cégekkel.**

Gray kedden a hongkongi Monetáris Hatóság befektetési csúcstalálkozóján beszélt. Szerinte az AI-hoz szükséges tőke nagysága **koncentrációs kockázatot** jelent a hitelezőknek, az egész ágazatban és egyes cégeknél is. A hitelezők nyeresége csak a kamatra és a tőketörlesztésre korlátozódik, ezért kevesebb lehetőségük van a növekedésből profitálni, mint a részvényeseknek.

Pimco vezérigazgatója, Emmanuel Roman ugyanezen a panelen figyelmeztetett, hogy az AI-finanszírozás „túl sok” lehet a piacoknak. Roman Bill Ford, a General Atlantic vezérigazgatójának becslésére hivatkozva úgy számolt, hogy az AI-hoz kapcsolódó tőkekiadás öt év alatt elérheti a **10 billió dollárt**. Idén eddig körülbelül 550 milliárd dollár értékű AI-adósságot bocsátottak ki, a globális vállalati kötvénypiac mintegy 20 billió dolláros.

Gray szerint a fejlesztést tőkepiac, bankok és magántőke együtt finanszírozhatja, a cégek pedig **strukturált ügyletekkel** igyekeznek korlátozni az adósságuk mértékét. A kereslet a számítási kapacitás iránt Gray szerint jóval meghaladja a kínálatot, miközben a Blackstone portfóliócégeinél az AI-modellekre költött összeg az elmúlt évben húszszorosára nőtt. Telkek, engedélyek, chipek, áram és tőke megszerzése azonban egyre nehezebb.

## Miért számít?

A hitelezők és befektetők számára a **kitettség mérlegelése** egyre fontosabb, mert az AI-infrastruktúrát finanszírozó adósság koncentrálódik. A forrás nem ad hosszú távú előrejelzést a kamatokra vagy a megtérülésre, ezért a becslések bizonytalanok maradnak.

---

Eredeti forrás: [Blackstone president calls for more equity to fund AI buildout as debt risks mount](https://www.cnbc.com/2026/11/03/equity-ai-debt-blackstone-pimco-financing.html)

Forrás: xhírek.hu – https://xhirek.hu/hir/blackstone-tobb-sajat-toke-kell-az-ai-infrastruktura-finanszirozasahoz